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馬家輝
2026-02-02 04:19:23
在波詭云譎的投資市場(chǎng)中，風(fēng)險與收益如同影隨形，時(shí)刻考驗著(zhù)每一位投資者的智慧與勇氣。是否存在一種投資方式，能夠有效規避市場(chǎng)的大幅波?動(dòng)，讓財富實(shí)現持?續穩健的增長(cháng)？“91無(wú)風(fēng)險”這一概念的出現，恰恰為迷茫的投資者點(diǎn)亮了一盞明燈，它并非遙不可及的??神話(huà)，而是基于深刻市場(chǎng)洞察與嚴謹風(fēng)險控制的投資哲學(xué)。
“91無(wú)風(fēng)險”并非一個(gè)簡(jiǎn)單的數字游戲，它背后蘊含的是一種對市場(chǎng)規律的深刻理解和對風(fēng)險的精細化管理。這里的“91”可以理解為一種比例，代表著(zhù)在整個(gè)投資組合中，將絕大部分（例如90%）的資金配置于低風(fēng)險、高流動(dòng)性的資產(chǎn)，而將小部分（例如10%）的??資金用于追求更高回報的潛在機會(huì )。
這種配置的核心在于“安全性”與“增長(cháng)性”的動(dòng)態(tài)平衡。
絕大部分資產(chǎn)的穩健配置，旨在構建一道堅實(shí)的“防火墻”。這部分資產(chǎn)通常包括國債、高評級債券、大額存單、貨幣??基金等，它們具有極低的違約風(fēng)險，且在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)能夠提供穩定的現金流和保值能力。這種策略可以有效降低整體投資組合的波?動(dòng)性，避免在市場(chǎng)下跌時(shí)遭受毀滅性打擊，從而為投資者提供心理上的安全感，也為后續的策??略執行奠定堅實(shí)基礎。
而那小部分的“進(jìn)攻型”資金，則是為了捕捉市場(chǎng)中的潛在增長(cháng)機會(huì )，提升整體的收益水平。這部分資金可以投資于股票、股票型基金、房地產(chǎn)信托、甚至是一些經(jīng)過(guò)嚴格篩選的另類(lèi)投資。關(guān)鍵在于，這部分投資的金額被嚴格控制，即使出現不利情況，其對整體資產(chǎn)的影響也是可控的。
這種“以守為攻”的策略，避免了將所有雞蛋放在一個(gè)籃子里，能夠在保證本??金安全的前提下，積極尋求資產(chǎn)增值的可能。
市場(chǎng)的本質(zhì)是周期性的，經(jīng)濟的繁榮與衰退、政策的調整、技術(shù)的??發(fā)展，都會(huì )引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格的起伏。很多投資失敗的案例，并非源于對市場(chǎng)方向判斷的失誤，而是因為在市場(chǎng)下行周期中，過(guò)高的風(fēng)險敞口導致資金遭受重創(chuàng )，甚至難以恢復。
“91無(wú)風(fēng)險”的策略，恰恰能夠有效地應對市場(chǎng)周期。在市場(chǎng)繁榮期，低風(fēng)險資產(chǎn)依然能提供穩定的收益，而小部分高風(fēng)險資產(chǎn)則有機會(huì )獲得超額回報，整體組合呈現穩健增長(cháng)。而在市場(chǎng)?下行期，低風(fēng)險資產(chǎn)的避險功能得以凸顯，其穩定的收益能夠部分對沖高風(fēng)險資產(chǎn)的下跌，甚至在市場(chǎng)恐慌時(shí)，還可以通過(guò)配置債券等資產(chǎn)獲得收益。
此時(shí)，整體投資組合的跌幅將遠小于市場(chǎng)平均水平，甚至可能逆勢上漲，為投資者提供了寶貴的“安全墊”。
更重要的是，“91無(wú)風(fēng)險”策略賦予了投資者強大的心理韌性。當市場(chǎng)出現劇烈波動(dòng)時(shí)，大多數投資者會(huì )因為恐慌而做出非理性的決策，例如在低點(diǎn)拋售，在高點(diǎn)追漲。而“91無(wú)風(fēng)險”的穩健底層，能夠讓投資者在市場(chǎng)波動(dòng)中保持冷靜，甚至有機會(huì )在市場(chǎng)低迷時(shí)，將部分低風(fēng)險資產(chǎn)轉換成高風(fēng)險資產(chǎn)，或者將小部分高風(fēng)險資產(chǎn)的盈利落袋為安??，進(jìn)一步鞏固安全邊際。
這種“情緒穩定器”的作用，是許多高風(fēng)險投資策略所不具備的，也是實(shí)現長(cháng)期復利增長(cháng)的關(guān)鍵。
要成功踐行“91無(wú)風(fēng)險”的投資理念，需要仔細考量以下幾個(gè)關(guān)鍵要素：
明確的風(fēng)險承受能力評估：盡管名為“91無(wú)風(fēng)險”，但“9”和“1”的具體比例并非一成不變，而是需要根據投資者的年齡、財務(wù)狀況、投資目標??、以及最重要的——風(fēng)險承受能力來(lái)動(dòng)態(tài)調整。一個(gè)年輕人可能可以承受更高的“1”的比例，而即將退休的人士則需要更高的??“9”的比例。
資產(chǎn)類(lèi)別的精挑細選：“9”的部分，需要選擇流動(dòng)性高、信用評級高、收益穩定的資產(chǎn)，例如國家發(fā)行的國債、地方政府債券、大型銀行發(fā)行的存單、以及風(fēng)險極低的貨幣市場(chǎng)基金。對于“1”的部分，則需要進(jìn)行深入的研究和篩選，尋找那些基本??面良好、具有成長(cháng)潛力、但可能短期內被低估的??資產(chǎn)??。
這需要投資者具備一定的專(zhuān)業(yè)知識，或者依賴(lài)專(zhuān)業(yè)的投資顧問(wèn)。
分散投資的原則：即使是低風(fēng)險資產(chǎn)，也需要進(jìn)行跨地域、跨幣種、跨行業(yè)的??有效分散。同理，高風(fēng)險資產(chǎn)的配置也應遵循分散原則，避免過(guò)度集中在某一單一標的上。
定期的審視與調整：市場(chǎng)環(huán)境和個(gè)人情況都在不斷變化，“91無(wú)風(fēng)險”的比例并非一成不變。定期的（例如每季度或每年）對投資組合進(jìn)行審視，根據市場(chǎng)變化和自身情況的??變化，對資產(chǎn)配置進(jìn)行微調，是保持策略有效性的重要環(huán)節。例如，當某項高風(fēng)險投資已經(jīng)實(shí)現了可觀(guān)的回報，可以考慮將其部分收益轉移到低風(fēng)險資產(chǎn)中，以鎖定利潤并降低整體風(fēng)險。
“91無(wú)風(fēng)險”是一種哲學(xué)，一種方法論，它鼓勵投資者在追求回報的始終將風(fēng)險控制放在首位。它不是要求投資者完全回避風(fēng)險，而是要以一種有策略、有紀律的方式，駕馭風(fēng)險，讓財富在穩健的基石上，實(shí)現可持續的增長(cháng)。在充滿(mǎn)不確定性的時(shí)代，擁抱“91無(wú)風(fēng)險”的理念，就是為自己的財務(wù)未來(lái)，筑起一道堅實(shí)的屏障，開(kāi)啟一段充??滿(mǎn)希望的財富增長(cháng)新紀元。
在理解了“91無(wú)風(fēng)險”的內在邏輯和重要性之后，許多投資者會(huì )問(wèn)：如何將其真正落地，轉化為可操作的投資計劃？本部分將深入探討“91無(wú)風(fēng)險”策略的實(shí)操細節，并介紹一些進(jìn)階的優(yōu)化方法，幫助投資者在實(shí)踐中不斷精進(jìn)。
這部分是“91無(wú)風(fēng)險”策略的基石，其核心在于“安全、穩定、流動(dòng)”。
國債與地方政府債券：作為主權信用擔保，國債是公認的??無(wú)風(fēng)險投資品。購買(mǎi)國債不僅能獲得固定的利息收入，還能在極端市場(chǎng)環(huán)境下作為硬通貨。地方政府債券雖然風(fēng)險略高于國債，但只要選擇評級較高、財??政狀況良好的地區發(fā)行債券，其風(fēng)險也基本可控。
高等級企業(yè)債券：對于資金量較大的投資者，可以適當配置一些評級為AAA或AA+的企業(yè)債券。這些債券由財務(wù)穩健、盈利能力強的龍頭企業(yè)發(fā)行，違約風(fēng)險相對較低，且收益率通常高于國債。但需要注意的是，企業(yè)債券的流動(dòng)性可能不如國債，購買(mǎi)前需關(guān)注其交易活躍度。
銀行大額存單與結構性存款：大額存單通常由銀行發(fā)行，受到存款保險制度的??保護（在一定額度內），安全性極高。其收益率通常高于普通儲蓄，且期限可選擇性多。結構性存款則在保本的基礎上，將一部分收益與某種金融衍生品掛鉤，有一定概率獲得更高的回報，但選擇時(shí)需仔細閱讀產(chǎn)品說(shuō)明，了解其收益與風(fēng)險掛鉤的標的。
貨幣市場(chǎng)基金：貨幣基金投資于短期國債、銀行存款等低風(fēng)險資產(chǎn)，具有極高的流動(dòng)性，可以隨時(shí)贖回，且風(fēng)險極低。它們是管理閑置資金、應對短期資金需求的理想工具，可以視為“現金管理”的升級版。
多元配置：不要將“90%”的資金全部集中在某一種資產(chǎn)上，而是通過(guò)組合配置，例如一部分購買(mǎi)國債，一部分購買(mǎi)大額存單，一部分配置于優(yōu)秀的貨幣基金，以實(shí)現風(fēng)險的分散。關(guān)注票息：對于債券類(lèi)資產(chǎn)，關(guān)注其票面利率和到期收益率。在利率下行周期，提前鎖定高票息債券是一種明智的選擇。
流動(dòng)性管理：確保其中一部分資金（例如10-20%）具有極高的流動(dòng)性，以便應對突發(fā)情況或抓住市場(chǎng)機會(huì )。
這部分是“91無(wú)風(fēng)險”策略的“點(diǎn)睛之筆”，旨在提升整體收益，但需要極強的策略性和紀律性。
精選行業(yè)與賽道：選擇那些具有長(cháng)期增長(cháng)潛力、不受經(jīng)濟周期影響、或者在經(jīng)濟下行周期中反而受益的行業(yè)。例如，科技創(chuàng )新、醫療健康、新能源、消費升級等領(lǐng)域，往往孕育著(zhù)具有突破性增長(cháng)潛力的公司。
價(jià)值投資：尋找那些被市場(chǎng)?低估、但具備穩健盈利能力和良好商業(yè)模式的公司。這些公司可能因為短期市場(chǎng)情緒低迷或特定原因被錯殺，一旦市場(chǎng)情緒回歸，有望迎來(lái)價(jià)值修復。成長(cháng)投資：關(guān)注那些處于高速發(fā)展期、擁有創(chuàng )新技術(shù)或顛覆性商業(yè)模式的公司。這類(lèi)公司可能估值較高，但一旦其產(chǎn)品或服務(wù)獲得市場(chǎng)廣泛認可，其增長(cháng)速度將遠超市場(chǎng)?平均水平。
分散化投資于“10%”：即使是這10%的資金，也需要進(jìn)行分散?？梢酝顿Y于多只股票，或者通過(guò)精選的股票型基金（例如主動(dòng)管理型基金，其基金經(jīng)理具備優(yōu)秀的研究和選股能力）來(lái)分散風(fēng)險。
深入研究：在投資股票或股票型基金前，務(wù)必進(jìn)行深入的基本面研究，了解公司的盈利模式、競爭優(yōu)勢、管理團隊、財務(wù)狀況等。設定止損與止盈：為這部分投資設定明確的止損點(diǎn)，一旦虧損達到預設比例，果斷離場(chǎng)，避免進(jìn)一步損失。也可以設定合理的止盈點(diǎn)，在利潤達到一定程度時(shí)，考慮部分或全部賣(mài)出，鎖定收益。
耐心持有：投資是一場(chǎng)馬拉松，尤其是在成長(cháng)性投資中，需要耐心等待其價(jià)值的釋放。避免頻繁交易，以降低交易成本，并讓復利效應發(fā)揮作用。定期再平衡：隨著(zhù)時(shí)間的推移，這10%的資產(chǎn)可能會(huì )因為上漲而占比過(guò)高，或者因為下跌而占比過(guò)低。定期（例如每年）審視，將超出10%的部分回落到“90%”的穩健倉位，將低于10%的??部??分從穩健倉位中抽出補足，以維持“91”的??比例。
隨著(zhù)經(jīng)驗的積累和市場(chǎng)認知的深化，投資者可以考慮更高級的策略：
利率風(fēng)險的對沖??：如果預期未來(lái)利率將上升（對債券價(jià)格不利），可以通過(guò)投資于利率互換等衍生品來(lái)對沖利率風(fēng)險，或者增加浮動(dòng)利率債券的配置。
通脹風(fēng)險的對沖：在預期通脹可能上升時(shí)，可以增加黃金、大宗商品、或者與通脹掛鉤的債券（如TIPS，即通脹保值債券）的配置。
市場(chǎng)情緒的??利用：在市場(chǎng)極度恐慌時(shí)，低風(fēng)險資產(chǎn)的價(jià)值會(huì )進(jìn)一步凸顯，甚至可以在其價(jià)格低位時(shí)進(jìn)行超配。而在市場(chǎng)狂熱時(shí)，則應保持警惕，控制高風(fēng)險資產(chǎn)的比例。
個(gè)性化比例的微調：“91”只是一個(gè)代表性的比例，可以根據市場(chǎng)周期、自身情況的變化，進(jìn)行微調。例如，在經(jīng)濟下行風(fēng)險較高時(shí)，可以將比例調整為“95/5”；在經(jīng)濟復蘇期，可以適度提高“1”的比例，但務(wù)必保持在可控范圍內。
“91無(wú)風(fēng)險”并非一成不變的教條，而是一種動(dòng)態(tài)的、有智慧的??投資藝術(shù)。它要求投資者具備堅定的風(fēng)險意識、深入的市場(chǎng)洞察、嚴謹的執行紀律，以及持續學(xué)習和調整的能力。通過(guò)構建穩健的底層，審慎地捕捉增長(cháng)機會(huì )，并輔以必??要的風(fēng)險對沖手段，投資者可以有效地在復雜多變的市場(chǎng)中，穩步前行，讓財富在時(shí)間的復利作用下，實(shí)現令人欣喜的增長(cháng)。
這是一種超越短期波動(dòng)、追求長(cháng)期穩健的智慧，也是通往財??務(wù)自由的堅實(shí)路徑。
